Ваш работодатель уплачивает пенсионные взносы, из которых формируется ваша будущая государственная пенсия, в Пенсионный фонд Российской федерации (ПФР), который обязан проинвестировать эти средства. В случае, когда гражданин по какой- либо причине не выбрал УК или НПФ для управления своими пенсионными накоплениями, то его средствами управляет государственная управляющая компания, функции которой выполняет Внешэкономбанк (ВЭБ).

ВЭБ может инвестировать пенсионные накопления только в надежные финансовые инструменты (гос.облигации, ипотечные бумаги, имеющие гарантии РФ и депозиты уполномоченных банков). Надежность этих вложений весьма велика, но и доходность очень низкая. Как правило, инфляцию доходность ВЭБ не покрывает, да и по сравнению с частными УК и НПФ доходность весьма низкая. Однако при плохой рыночной конъюнктуре, ВЭБ может и «обыграть» УК и НПФ, как это было по итогам 2007 года. Однако, доходность следует анализировать не за один год, а за несколько лет. В таком случае, среднегодовые показатели доходности частных УК и НПФ будут выше показателей ВЭБа.